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应书岭系公司开启减持模式虽然靠火速卖资产勉强完成了业绩对赌，但是应书岭所在的有限合伙企业也在一季度开始减持自家股票。一季报显示，前十大股东中，天津迪诺兄弟资产管理合伙企业(有限合伙)（以下简称“天津迪诺”）减持了202.2万股，持股比例降低至6.86%。

在2018年半年报中，东方金钰披露了公司存货的具体分类。截至2018年上半年末，东方金钰的存货账面余额约为97.5亿元，其中，原材料的账面余额约为5.7亿元，库存商品的账面余额约为91.8亿元。可以简单这么理解，91.8亿元对应的主要是翡翠商品，5.7亿元对应的主要是翡翠原石。

记者在上述协议第3条看到了这一差额的去处。该条款规定：“依据《宜人贷借款信息咨询与服务协议》（编号：B0000137094700009505258-1），借款人需向恒诚公司支付信息咨询服务费人民币（大写）壹万伍仟贰佰叁拾捌元壹角零分，￥（小写 ）15238.10元；现借款人和出借人同意和授权恒诚公司通过资金存管机构或（及）支付机构从本协议第一条约定的借款本金中扣除前述信息咨询服务费并将扣除费用后的资金支付至借款人收款账户。”

不过，自华谊兄弟入局以来，英雄互娱的业绩对赌压力并不小。按照此前英雄互娱披露的业绩对赌协议，公司需在2016年、2017年、2018年实现净利润不低于5亿元、6亿元、7.2亿元。2016年，英雄互娱实现净利润5.32亿元，与华谊兄弟首年的业绩对赌完成。

值得注意的是，中国圣牧销售成本2018年较2017年增幅19.9%，而销售毛利2018年较2017年降幅为13.2%。从2017年的10.83亿元降低至2018年度的9.40亿元，毛利率由2017年度的40%降低至2018年度的32.5%。

非金融企业部门杠杆率略有下降2019年前三季度，非金融企业杠杆率上升2.0个百分点，从2018年末的153.6%上升到155.6%，分别增长3.3、-1.2和-0.1个百分点。三季度末非金融企业杠杆率与二季度末的水平基本一致。企业部门去杠杆不可避免地会带来经济周期的波动，最直接的体现就是前者与PPI的关联。杠杆率年度增量对于PPI同比增速具有明显的先行作用。每当企业杠杆率转向后，PPI同比一般都会在滞后4期内出现拐点。由于2019年前三季度企业部门杠杆率的跌幅逐渐收窄，我们预期PPI的同比增速将在今年年底由负转正。在大部分时间里企业杠杆率会领先PPI环比增速约1到2个季度。由于2019年三季度企业杠杆率已基本企稳，我们也预测PPI环比增速将在年底或明年一季度由负转正。