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风险提示：全球经济下行超预期；贸易摩擦意外升级；宽信用政策超预期；权益市场转暖。目 录2019年债券市场十大投资主题诸多投资者包括我们都面临这样的困惑：一方面是信息膨胀，另一方面信息的不完备性。如何从诸多噪音当中筛选出信号，力图把握2019年债市的主要矛盾和主题，是我们本篇报告的主要目标。
《浪客剑心》是日本发行量前十的漫画，于1994年至1999年在《周刊少年JUMP》上连载，1996年被改编成电视动画。当华纳宣布《浪客剑心》会被真人化以后，许多漫画粉丝对此并不看好。但事实证明，这部电影获得了巨大的成功，以至成为了日本漫改历史上的经典之作。2012年，第一部真人版《浪客剑心》在日本本土收获了30.1亿日元的票房，两年后的《浪客剑心：京都大火篇》《浪客剑心：传说的最终篇》则分别揽下了52.2亿、43.5亿日元票房。
投资启示：密切关注股债之间的切换可能是2019年重要的主题，资产配置上需要慢慢做平衡。股债之间仍会有明显的跷跷板效应。不过，看上去权益市场在2019年的操作难度同样不小，趋势性机会还需要时间，把握阶段性机会和结构性机会仍是主流。利用转债“进可攻、退可守”等期权产品进行博弈可能更为适合。
这张图分不同的消费类别看，横轴是和房价的相关系数，纵轴是消费类别增速的变化，其实从另外一个侧面反映整体房价消费的负面影响。从这个角度来说的话，如果明年整体的房价还是维持在比较高的水平，整个居民的储蓄率还是维持在相对来说比较高，还是会高出之前的趋势，这个其实对于未来的整个居民消费是不太积极的一个因素。
美媒称，在南海岛礁部署的一系列雷达、导弹和机场使得中国能够在周边数百公里的范围内投射力量，这将使得美国海军的优势地位受到严峻挑战，罗伊国际政策研究所的国际安全项目负责人尤安-格拉姆（Euan Graham）表示：“（中国）迈过了一个大门槛。”
金融业对外开放的必然要求。近年来，境外投资者国债持仓量显著增加，风险对冲需求迫切，并提出进入国债期货市场的愿望。出于国家金融安全考虑，应首先允许国内商业银行入市，这样既可以主动把握人民币金融工具定价权，也可以尽早积累交易经验应对外部挑战。当前，商业银行参与国债期货市场的条件基本成熟。
