红猫猫大本营进入2024

今年的市场呈现出明显的震荡走势，要把握震荡的节奏赚取差价并不容易。但是有一部分优质公司，今年以来尽管股价持续上涨，而由于公司业绩也在同步增长，因此在过去三个季度中，这些优质的公司估值水平几乎没变，这样具有长期稳定业绩，估值水平相对合理的公司有望超越市场波动，走出独立走势，值得我们长期相伴。

吴梅想让儿子跟自己回家，杨轩不愿意：“我初高中很听你的话，我现在大学（毕业）了，不会听你的话。我要在北京找份工作。”吴梅只得自己回了家，这让她在之后的十年里，悔恨不已。临走前，她将身上多带的一千块钱偷偷塞进儿子包里。在车站，杨轩对她说：“妈妈，你回家了我会打你电话。”但再接到这个电话，已经是十年后。

回顾市场流动性与风险偏好的变化，黄峰认为，主要的原因在于，首先，年初以来，市场对经济的担忧有所缓解；其次，市场情绪逐渐钝化；政策方面，国内政策方面总体宽松，但地产政策保持“房住不炒”的定力，资产市场相关政策友好；最后，全球无风险利率下限趋势明显，“资产荒”逻辑备受关注。上述因素都带来了股市的回暖。

包括金锐显在内，达华智能四家主要子公司，香港达华智能科技股份有限公司、新东网科技有限公司、润兴融资租赁有限公司，均在2018年出现净利亏损。同时，母公司达华智能2018全年归属净利润同比大降1117.36%，归属净利润亏损17.42亿元。今年2月1日，达华智能公告称，因涉及诉讼事项，公司持有的金锐显100%股权以及其余3家参股公司部分股权已经被冻结。同时，由于上市公司2018年度发生归属于母公司股东净损失17.42亿元，且直至2018年末达华智能流动负债高于流动资产总额18.13亿元，因此上市公司2018年报被审计机构出具“带解释性说明的无保留意见”报告。

展望四季度，国内经济下行压力加大，流动性宽松预期较强，但受通胀抬头制约。配置上坚定看好两个方向：一方面是产业升级，包括5G、云计算、自主可控、医药生物、高端装备、国防军工等；另一方面是消费升级，包括食品饮料、家电轻工、文体娱等。长期看，随着银行理财债券等资产刚性兑付的打破，“房住不炒”的严格执行，整个社会无风险利率水平会下行，权益市场的估值吸引力将会提升。从经济增长动力的角度分析，我国经济正处在从追求高速度发展向高效率、高质量发展的转型期，追求经济结构的持续优化，这样的目标驱动下，新科技、新基建等方向作为未来经济增长动力所在将是长期投资价值所在。

海富通基金黄峰：龙头股或长期受益于市场结构演变近期，上证综指围绕3000点反复震荡。2019年的最后一季度行至眼前，绩优基金如何守护“胜利果实”，又该如何通过进一步优化组合，争取再上一层楼？海富通基金公募权益投资部副总监黄峰作为旗帜鲜明的“价值派”基金经理，擅长大消费领域的投资。根据海通证券数据统计，截至2019年9月20日，由他所管理的海富通内需热点混合今年以来收益率超过60%。在他看来，在海外资金持续流入以及国内无风险利率抬升的背景下，龙头股或将持续受益。消费股与科技股双轮驱动的格局预计也将在较长时间内持续。具体落实到四季度的组合管理方面，他也坦言，短期来看，风险控制的重要性正逐步提升。